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根据Wind数据显示，上半年主动股票型基金平均收益率最差，仅为-11.89%。虽然市场不断呼吁投资者降低投资预期，但基金经理们依然希望可以赚取收益。复盘这半年的投资，有的人抓住了医药类板块行情，有的人重新调整了投资思路，有的人则坚持原来的老路子。

图表： 城际高速铁路运营里程占比较低（2019）资料来源：国家铁路局，中金公司研究部图表： 未来城际高速铁路有望成为高铁建设的重点领域资料来源：国家铁路局，中金公司研究部城市轨道交通发展空间仍大，行业高景气有望持续近年来，我国城市轨道交通快速发展，根据我们统计，截止2019年，我国城市轨道交通营业里程达到6，730公里，且未来空间仍大。根据交通部统计，2019年，城轨承担我国城市客运量的比例仅占到35%，仍显著低于公交车（占比为50%）。随着城市化程度提升和城市人口持续增加，我们认为以地铁、市域铁路等为代表的城市轨道交通工具，凭借人均能耗低、承载量大、互通互联等诸多优点，将成为助力绿色出行、创建智慧城市、缓解拥堵等的重要手段。

5、不要追求完美我们总是想要追求完美，想要拍出绝对精准的照片，可是对照片不是数学公式，每一种形式都有其存在的意义。更多的时候，完美主义会导致偏执，有的时候也会影响我们的创作，当我们在某一个环节卡壳，会不自觉的停下自己的工作，让自己无休止的开始拖延。我们开始希望自己会在某一个时刻突然灵光一闪，想到更好的解决问题的办法，来解决这个半成品。

总结如下：总结：其实，在熊特别特别长，牛又特别特别短的大周期里，买入并持有的定投策略是很难赚钱的。低买高卖是所有投资者的梦想，策略很简单，实操很难，人性使然。严格遵守操作纪律很多时候是反人性的，这就是为什么在成熟市场，散户很少，职业操盘手也逐渐被算法和AI替代。

从这个角度来说，康美药业只有多计虚增资产，不可能少计资产。除货币现金的问题之外，风云君认为康美药业虚增的利润（比如2016年-2017年两年共虚增34.5亿净利润），可能通过虚增存货来实现。在康美药业全产业链的商业模式中，2017年底157亿存货中，占比较大的是消耗性生物资产（人参32.54亿）和产业园卖店铺（开发成本+产品合计40亿），这两块占总存货50%左右。

在今年年初，中国春节期间，消费者的需求非常强劲。今年才刚刚开始，但我们年初在中美两地都看到了需求。图片来源：《华尔街日报》《华尔街日报》表示，受益于可口可乐零度，以及低热量/低卡路里的雪碧和芬达产品的强劲增长，可口可乐2018年第四季度在这部分的收入同比增长5%。在欧洲的“飞想茶（Fuze Tea）”和在日本新推出的速溶咖啡系列的推动下，可口可乐的茶饮和咖啡销量在本季度增长了3%；水、强化水（enhanced water）和运动饮料销量增加了1%；苏打水销量下滑1%；果汁、乳制品和植物性饮料销量则下滑2%。